中图分类号：F276.3 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）024-0000-01
小微企业是缓解就业压力、保持社会稳定的基础力量，是大众创业、万众创新的基础平台，是推动我国经济可持续发展的重要动力。随着经济发展进入新常态，经济下行压力较大，小微企业也将面临困难和挑战，如何破解小微企业融资难题，急迫而重要。
一、小微企业融资的“麦克米伦缺陷”
小微企业融资难是一个世界性难题。早在20世纪30年代，英国金融产业委员会发布的《麦克米伦报告》就指出，中小企业对债务和资本的需求数额高于金融体系愿意提供的数额，中小企业发展过程中始终存在着资金缺口，资金的供给方不愿意以中小企业所要求的条件提供资金。我们把中小企业发展过程中存在着的这种难以超越的融资困境称为“麦克米伦缺陷” （Macmillan Gap）。
在我国，小微企业同样存在“麦克米伦缺陷”，一方面这与小微企业的自身经营特点、融资机构的授信偏好等因素有关；另一方面我国受传统计划经济的影响，国有大中型企业占据市场的主导地位，在融资授信方面一直占据优势，留给小微企业的生存空间有限。即便是通过资本市场融资，严格的准入条件也成为限制小微企业的门槛，双重压力下我国小微企业所面临的“麦克米伦缺陷”更为严重。据调查，有融资需求的小微企业欲通过银行信贷获取资金的比例高达85%，但贷款覆盖率较低，仅为15.6%，低于低收入国家的平均水平（见下表1）。
二、美德日小微企业融资模式的比较借鉴
纵观国外，凡是小微企业发展较好的国家和地区，都比较好地解决了小微企业的融资难题，积累了许多小微企业融资方面的成功经验。
美国模式。美国资本市场发达，除内源性融资外，全部融资的一半以上为小微企业融资。美国设立“JOBS法案”规范小微企业的上市标准，与大中型企业相比，“JOBS法案”豁免了小微企业上市的多项要求，降低了小微企业的准入门槛，为小微企业直接融资带来了便利。“粉单市场”是美国专门为小微企业提供融资服务的交易平台，小微企业仅满足最基本的注册要求即可上市交易。
德国模式。德国通过实施担保“倍增”体系来拓展小微企业的融资可得性。小微企业依托商业银行来获取信用风险评级，级别越高可获得的授信系数越大，小微企业获得了银行的信用“增信”。通过“增信”机制，小微企业的融资杠杆比例增大，融资成本降低。
日本模式。日本实行政府主导的信用信息协会模式。日本政府设立信用保证协会，采取市场化运作模式，为小微企业获取信贷融资提供信用担保。各都道府县设立小微企业综合事业团，对信用保证协会承保的债务进行再保险，形成双层的信用担保机制，为小微企业分散经营风险，获取信贷融资带来了便利。
三、新常态下缓解小微企业融资难题的对策建议
发达国家已建立一套相对完善的小微企业融资体系，在一定程度上缓解了小微企业融资难问题。综合比较以上三种模式的成功经验，依据我国小微企业融资的现有基础与条件，我们提出缓解小微企业融资难题的对策建议。
（一）完善资本市场结构，推进小微企业直接融资
直接融资成本低、期限长，是小微企业最有利、最经济的融资选择。从基金融资、上市、发债这三个方面入手，通过小微企业引导基金，搭建私募投资的公共平台，对技术先进、市场潜力巨大的小微企业提供资金支持，将其纳入上市后备企业数据库，优先推荐到国外证券市场、国内新三板上市。
（二）鼓励小额信贷创新，畅通信贷供给渠道
缓解小微企业融资难题，银行类金融机构内部的小额信贷创新非常重要。鼓励银行设立社区支行和小微支行，以特色经营、专业经营方式，为小微企业提供多元的融资服务。支持融资租赁公司针对科技型小微企业开展融资租赁服务，加快小微企业技术更新换代。
（三）构建特色信用担保体系，优化信用环境
担保的介入，能够分散和转移资金的借贷风险，大幅提高小微企业的融资可得性。通过增资扩股或整合重组国有融资担保公司，重点为创业、创新型小微企业提供融资担保。鼓励小微企业组建行业担保互助协会，按照出资额为会员提供融资担保、增信和分险服务，形成“小微企业―担保―分保”的良性循环机制。
（四）大力发展互联网金融，开辟融资新渠道
互联网金融比传统金融成本低、效率高、覆盖广，能够有效解决小微企业融资难题，提供创新创业支持平台。2P网贷通过P2P公司搭建的第三方网络平台进行资金借贷双方匹配的直接信贷。众筹融资通过股权众筹融资试点，构建资本市场小额再融资快速机制。大数据金融通过对其平台积累的数据进行专业化分析，并据此实现对小微企业的融资支持。
