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我国证券投资基金绩效的研究与评价

  现阶段,我国证券投资基金绩效评价,主要涉及到了“基金竞争增长率”、“基金单位净值”以及“基金累计单位净值”三个指标,在进行评价过程中,也注重利用这三个指标,对证券投资基金绩效进行评估。但在实际应用过程中,由于绩效评估时,无法对上述三个指标进行有效把握,导致在评价过程中,会存在一定的差异性,从而给证券投资基金带来一定的损失。这样一来,在对证券投资基金绩效研究过程中,要注重把握收益和风险,并能够从基金绩效持续性角度出发,对绩效进行有效评价。
  一、收益与风险指标分析
  在进行收益与风险指标分析过程中,我们要注重对基金单位净值进行把握,并能够根据单位净值排序情况,对基金净值增长率进行较好地反映[1]。在对收益与风险指标分析过程中,本文主要以“开元证券”作为研究案例,具体情况如表1所示:
  从表1中我们可以看出,开元证券的β值在2012年为1.073,其收益率为-0.006,这只基金的市场风险要高于基准组合的风险。同时,在2011年、2013年以及2014年的β值小于1,这表明基金市场风险要小于基准组合市场风险。
  二、风险调整收益指标分析
  在对我国证券投资基金绩效的研究与评价过程中,要注重对风险调整收益指标进行有效分析,在对该问题研究过程中,我们可以从结合表2进行:
  综合表2我们可以看出,开元证券在2011年和2014年的夏普指数大于0,这表明基金收益率超过了无风险收益,在进行投资过程中,可以选择基金投资,将会比银行存款获得更高的收入。2012年和2013年期间,夏普指数小于0,这样一来,表明基金投资收入要小于银行存款,甚至可能带来一定的亏损。从特雷诺指数和詹森指数来看,詹森指数在2011年、2012年一级2014年的数值大于0,这表明各基金的绩效要高于基准组合。特雷诺指数与夏普指数保持一致性,表明我国基金在整体上能够战胜大盘[2]。
  三、基金投资管理能力判断
  在对基金投资管理能力分析过程中,可以对其投资能力进行判断,从而对证券投资基金整体绩效水平进行较好的分析,看出投资人对市场时机的把握能力[3]。在对该问题研究过程中,我们可以从表3的相关数据统计进行分析:
  结合表3来看,开元证券在2013年的R2值大于0.8,这表明模型拟合度最佳,其中,在2014年,开元证券的R2值大于0.7,这说明模型拟合度较佳。2012年的R2值大于0.6,表明模型拟合度尚可。同时,在对基金年度的F值显著水平检测过程中,F值在D.W值2附近摆动,表明无明显的相关现象。同时,在对值分析过程中,我们可以看出,在2012年和2014年,α值大于0,这表明选股方面战胜了市场,但涉及到的T值相对较小,表明选股能力相对较差。同时,β2值在2013年的时候大于0,在2011年、2012年以及2014年小于0,这表明市场时机选择能力相对较差。从这一结果来看,基金经理人并不具备较强的获利能力[4]。
  四、结论与建议
  结合上文的分析来看,我国证券投资基金收益率相对较低,能够超过大盘的仍然为小部分群体。在对收益、选股能力等问题分析过程中,经理人在时机把握上,仍然存在一定的缺陷。从这一点来看,我国证券市场尚处于一个不完善的阶段,并且在证券选择能力方面,需要加强。同时,在市场缺乏信息传递的情况下,会对收益率产生较为不利的影响。因此,在未来发展过程中,要注重对市场信息披露机制进行完善,加强证券投资市场规范化建设,以期更好地促进证券市场的发展和进步。

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