为筹措昆明市交通基础设施建设资金，加快昆明绿色健康畅通建设，昆明市交通投资有限责任公司（简称：交投）以下属子公司昆明交通产业股份有限公司（简称：交产）为主体，与北京银行等各方通力合作发行60亿元短融。本次短融的成功发行，一方面为改善市属公司的债务结构提供一定的资金保障，另一方面又扩大了昆明市属公司在资本市场的影响力和关注度，取得了较好的经济和社会效益，同时，该笔短融发行，为推进公司产业拓展，构建稳定现金流、提升公司造血能力，做大做强资本实力奠定基石。
一、短融的基本情况
本次交产发行的60亿1年期短融，是昆明市属公司发行第一支短融。本次短融从申报到正式发行，历时一年多，2013年1月底将注册发行短融的相关材料报送至交易商协会；2013年8月取得交易商协会《接受注册通知书》，同意交产发行30亿元1年期短融。2013年9月，完成首期10亿元短融（利率6%/年）的发行工作，2014年3月，完成第2期10亿元短融（利率6.4%/年）的发行工作，同年4月，完成了第3期10亿元短融（利率5.9%/年）的发行工作，2015年8月，完成了第4期30亿元短融（利率3.66%/年）的循环发行工作。
二、交产历史变革情况
交产于2010年9月成立，注册资本为10亿元，其中交投80%，昆明市国有资产管理营运有限责任公司（简称：国资公司）持股20%。
（一）股东方对交产的增资
2013年6月，交投将81.19亿元应收账款、在建工程等注入交产，列入交产资本公积，由交投独享。
2013年10月，交投将其名下的12条公路资产按账面价值90.24亿元有偿划转至交产，以冲抵所欠交产债务。
2013年12月，交投将持有昆明市高速公路建设开发股份有限公司（简称：公路股份）40%股权以账面?r值21.65亿元和国资公司将26.46亿元土地有偿划转至交产，以冲抵所欠交产债务。同时，国资公司对交产增资扩股47.4亿元，增资后，交产注册资本由10亿元增至11.1亿元，交投持股72%，国资公司持股28%。
2014年9月，交投将价值2.28亿元股权有偿划转至交产，以冲抵所欠交产债务。
2014年12月，交投将交产82.04亿元债务纳入政府性债务转变为应收市财政账款，从而相应减少应收交投账款。
（二）交产对子公司增资
2013年12月，交产将46.3亿元存货注入公路股份，列入公路股份的资本公积，由交产独享。
2014年4月，交产将其持有的12条公路除昆永线、昆峨线以外的10条公路以评估备案价值81.03亿元注入公路股份，列入公路股份的资本公积，由交产独享。
三、启示及意义
（一）注入有效资产，增加注册资本，扩大公司资产规模，为后续融资奠定基石
2013年，交投和国资公司向交产注资后，交产注册资本由10亿元增加至11.1亿元，交投持股比例由80%变更为72%，国资公司持股比例由20%升至28%。交产年末资产由348.87亿元增至564.14亿元，增长率为61.7%。所有者权益由156.7亿元增至294.14亿元，增长率为87.71%。
经过股东数次的增资，交产注册资本增加，资产规模增大，维持了较好的信用评级，为顺畅的外部融资渠道提供还款保障，也为交产成功注册30亿元短融提供坚实的保障。
（二）经股东方历次资本运作，降低应收股东方账款，降低关联风险，增强投资者信心
2012年末，交产应收交投账款136.44亿元，应收国资公司账款10.9亿元。2013年6月末，交投将其持有的应收国资公司款项54.44亿元投入交产，故截止2013年6月末，交产应收国资公司账款65.34亿元。同年，交投和国资公司对交产进行有偿划转资产，而后，在2014年交投将所欠交产82.04亿元账款纳入政府性债务。经过数次资本运作，交产应收关联方账款大幅度降低。截止2014年末，交产应收交投账款7.52亿元，应收国资公司账款34.5亿元。
交产应收关联方账款的减少，大幅度降低了交产产关联风险的产生，增强了投资者的信心，也为交产顺利发行第2期和第3期共计20亿元短融树立了良好的市场信心。
（三）经营性公司的注入，优化了交产现金流及营业收入，提高公司市场认可率
2014年9月，交投将云南港鑫实业有限公司、昆明良田粮食转运有限公司、昆明金马粮食物流有限公司有偿划转至交产。上述三家公司均为经营性企业或为经营性企业提供物流平台的公司，由于获得经营性公司的注入，交产营业收入由上年18.06亿元增至28.61亿元，增幅达58.42%，经营活动产生的现金流入和流出均大幅增加。提高了公司的偿债能力，提高了公司市场认可率，维持了公司的良好市场信用，为公司后续低成本的融资奠定基础。
（四）剥离无效资产，增加权益性收入，提高公司资产质量，为公司调整财务结构打下坚实的基础
2013年和2014年，交产将持有武昆、西北绕等存货资产和昆胜线等公路注入参股公司公路股份。由此，交产将不能产生收益的资产剥离至参股公司，增加了长期股权投资，获得投资收益。从而优化了交产资产质量，盘活公司资产，增加公司收入来源，降低了融资成本。为公司调整财务结构和节约财务成本做出一定的贡献，同时对公司更好更快更健康的发展具有重要意义。
