PC版
搜索导航
论文网 > 工商管理论文 > 企业研究论文

试论我国钢铁企业股市融资对该行业集中度的影响

  中图分类号:F0 文献标识码:A文章编号:1006-4117(2011)08-0366-02
  
  一、股市融资和行业集中度概述
  股市融资就是指上市公司在股票市场发行股票,筹集资金的行为。股市融资具有长期性(没有到期日无需归还)、不可逆性(无需还本)和无负担性(没有固定的股利负担)三个特点。
  产业集中度是指行业内规模最大的前几位企业的有关数值X(可以是产值、资产总额等)占整个市场和行业的份额。最常用的是绝对集中度指标,其计算公式为:
  nN
   CRn=∑Xi/∑Xi
  i=1i=1
  CRn―产业中规模最大的前n位企业的行业集中度。Xi―产业中第i位企业的产值、销售额、资产总额等数值。n―产业内的企业数。N―产业的企业总数。公式中的n值通常取4或8,日本学者植草益根据CRn值,把市场结构进行了分类,如下表所示:表-1
  某一行业的部分企业上市后,通过股市融资,加速了资本在该行业内部的流动和集中,最终向行业里的优质公司集中,从而提高该行业的集中度,行业集中度的提高,一方面可以避免过度竞争,有利于实现规模经济效益,实现资源的优化配置。另一方面有利于企业在国际竞争中取得优势地位。另外,如果企业通过股市融资提高了该行业的集中度,通过产业之间的关联效应,进而会对一国的经济发展产生深远的影响。那么,我国部分钢铁企业在股市上融资后是否对该行业的集中度产生显著的影响呢?
  二、股市融资对钢铁行业集中度的影响分析
  行业集中度的影响因素主要有企业的规模和市场容量。在一个产业中市场容量不变的情况下,少数企业的规模越大,市场的集中度就越高。另外,市场容量缩小或不变也会促进集中度的提高,因为大企业会加强兼并来争取更大的垄断力量,获得更多的市场份额;相反,市场容量扩大会降低市场集中度,但由于市场容量的扩大,会使处于更优越竞争地位的大企业会率先发展,也会提高产业的集中度。因此,只有当市场容量的扩张很高,超出大企业扩张的速度时,才有可能降低市场集中度。
  (一)我国钢铁行业集中度计算
  这里使用钢铁行业前四位和八位(按总资产排名)的企业的总资产占整个行业的资产总额之比,来测算该行业的集中度。从1997年至2006年的行业集中度指标中(见表-2)可知,从1997年到2006年我国的钢铁行业集中度先上升后不断下降,说明排在前四位和前八位的企业在行业中所占的比重在减小。按照植草益的分类,当20   表-2
  
  资料来源:由中国统计年鉴相关数据测算所得
  (二)我国钢铁行业在股市上的筹资额
  我国钢铁行业集中度偏低,而1997-2006年钢铁行业上市企业的在股市上的融资额度却(见表-3,其中y表示钢铁行每年在股市上的筹资额度)不断增加。
  表-3
  
  资料来源:根据国泰君安交易软件公布数据测算所得
  (三)原因分析
  由上述资料分析可知,我国钢铁企业在股市上筹资额的增加并没有提高该行业的集中度,相反,随着股市融资额的增加,该行业的集中度在不断下降。造成这一现象的原因如下:
  第一,我国钢铁行业里“大企业”的规模相对较小。该行业所有上市公司的总资产额为130482436万元,而排在前十位的企业资产总额和在行业中所占比例(见表-4)都较小。除了宝钢股份的资产总额占行业上市公司总资产额的17.48%外,其余的企业都在10%以下,排在第十位的本钢板材,其资产总额仅占行业上市公司总资产额的2.85%,比例偏低,如果再加上没有上市的钢铁企业的资产,这些比例更低。
  表-4
  
  
  资料来源:根据国泰君安交易软件公布数据测算所得
  第二,我国经济不断发展,市场容量不断扩大,其速度远远大于钢铁行业里企业的发展速度。现阶段我国国民经济的快速发展,对与钢铁相关的产品的需求不断扩大,而我国钢铁企业的发展不仅要受资本的影响,而且还要受到资源、技术等因素的约束,其发展速度小于市场扩大的速度,导致了市场集中度不断降低。
  第三,钢铁行业是一国经济发展重要的支柱行业,该行业里的企业自由资金比较充足,因此在股市上所融得的资金占自由资金总额的比例较小。这里选取我国钢铁行业上市公司公布的总资产数据进行分析(见表-4)。我国钢铁行业总资产额排在前十位的企业中,股市筹资额占总资产的比例最高的是武钢股份33.96%,最低的是本钢板材1.74%,前十位企业平均比例为12.27%,股市融资比例偏低。因此, 过股市上筹集资金并没有显著提高钢铁行业的集中度。
  第四,钢铁行业是一个典型的规模经济性的行业,而在我国由于该行业的进入壁垒低,大量企业在行业里分割市场。在加上我国钢铁行业技术水平较低,企业所得利润低,使得企业发展缺乏后劲,企业规模扩大缺乏动力,从而导致集中度偏低。
  三、提高我国钢铁行业集中度的建议
  钢铁行业的发展对一国的经济发展具有重要作用,我国正处在经济发展的高速时期,各方面的发展对钢铁行业的产品需求量较大,提高该行业的生产效率对于我国经济持续发展有重要作用。要提高我国钢铁行业的集中度,应注意以下几点:
  第一,要加强产业政策的引导。根据我国经济发展的实际情况,制定相关政策,加强对该行业发展的指导,以防止盲目投资和低水平的重复建设。
  第二,充分发挥市场的调节作用,让我国钢铁企业在国内、国外激烈的竞争中成长,尽量减少政府的干预,只有这样,才会给以这些企业不断进行技术创新占领市场的动力。
  第三,利用兼并合作战略,提高产业集中度。把一些技术较落后的钢铁企业进行重组或并购,让有实力的企业获得更大的市场份额,从而扩大企业的市场影响力。
  第四,加大技术改造和科技投入,提高企业的技术水平和产业的自主研发能力,通过技术水平的提高,降低企业的生产成本,提高资源利用率,逐步淘汰一些落后的设备,建立一批具有世界先进水平的高档次、高质量的产品生产线,以解决我国发展中对钢铁产品市场需求量大,对高附加值产品进口量多的难题,使高附加值产品成为钢铁行业新的增产点。
  第五,虽然股市融资在提高该行业集中度上的效果不显著,但还是应该鼓励符合条件的钢铁企业上市融资,一方面可以提高企业的资金来源,另一方面可以提高企业的竞争力,尤其是在对外开放程度不断提高后,我国也需要一批有实力的企业和国外的企业进行竞争。同时,要鼓励有实力的企业走出去,到国际市场上去发展。
  综上所述,要提高我国钢铁行业的集中度,仅从资金上提供支持还不够,还需要在产品生产技术、资源占有等方面进行突破,才能提高企业的竞争力,扩大企业的市场份额,提高该行业的集中度。
  

相关论文

集中度融资钢铁股市影响我国
浅谈市场营销对商业空间设计的影响
高校图书馆管理人员素质提升影响因素
钢铁企业档案管理的信息化建设探讨
疫情影响下对推进远程审计的探讨
企业员工工作积极性影响因素探讨
宏观经济学对市场经济的影响研究
浅谈全球价值链视角下我国传媒产业价
浅析恢复性司法理念在我国环境犯罪中
河南打造具有国际影响力的黄河文化旅
裂变营销对用户购买意愿的影响—以拼