一、股指期货的产生、在我国的发展现状以及股指期货的功能
（一）股指期货的产生及在我国的发展现状
股票指数期货（Stock Index Futures，简称股指期货） 是为了满足管理股票现货市场风险、尤其是系统性风险的需要而产生的一种金融期货，是一种衍生金融工具。1970 年以来，西方受石油危机影响，经济极不稳定，利率波动剧烈，导致股价大幅波动，股票现货市场风险加剧，从而萌生了股指期货。美国堪萨斯期货交易所于 1982年推出了世界上第一种股指期货合约―――价值线综合平均指数（Value Line Index）合约。股指期货虽然产生较晚，但其发展迅速，尤其是20 世纪90年代以后，无论是市场经济发达国家（地区），还是新兴市场经济国家，股指期货交易都出现了较快增长。股指期货在国际衍生品市场中占据着重要地位。据美国期货业协会（FIA）对全球 70 家衍生品交易所的最新统计，2009 年全球期货与期权成交量共 177 亿张，其中，股票指数期货与期权成交量共 63.82 亿张，占期货与期权市场成交总量的 36%。目前，全球有上百种股指期货合约在各个交易所交易，已成为国际金融市场最主要的期货交易种类。
（二）股指期货的功能
1、价格发现功能。价格发现是指在市场条件下，买卖双方通过交易活动，使某一时间和地点上某一特定数量和质量的产品的交易价格接近均衡价格的过程。股指期货交易是在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货价格的。所以期货价格具有预期性、连续性和权威性的特点，能比较准确地反映未来股票市场的价格走势，对宏观经济和上市公司的经营状况做出预期。因此，股指期货对股票现货市场价格有指导作用，对经济资源的配置和流向发挥着信号灯的作用，可以提高资源配置的效率。
2、风险规避功能。股票市场运行中客观存在各种风险，单边操作存在风险敞口，股市波动也是常态化的，非常需要风险管理工具进行避险。根据现代投资理论，股票市场的风险分为两大类：非系统性风险和系统性风险。通常情况下，非系统性风险可以通过投资者在现货市场直接以不同的投资组合策略来规避。但系统性风险无法在现货市场通过合理的投资组合来规避。股指期货规避风险的功能是指借助套期保值交易方式，通过在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，从而在期货市场和现货市场之间建立一个盈亏冲抵机制，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，实现锁定成本、稳定收益的目的。
3、投机功能。由于股指期货所拥有的杠杆效应和交易成本低的特性，从而使得市场中的一部分风险爱好者利用股指期货进行投机，以博取高利润。通过股指期货，可以用少量的资金控制较大的头寸；同时，由于股指期货的高流动性，市场存在足够多的投机者，因此使其成为金融市场投机者的偏爱工具之一。
二、近期会员多空头持仓以及盈亏分析
以沪市为例，历经半年的跌势之后，在2012年12月14日大涨4.32%收于2150.63点，此后沪市开始“走牛”，并于2012年12月31日收于2269.13点，12月份沪市指数大涨15.79%；全年增长3.17%。在如此涨势之下，在12月份入市，无论购买股票还是股票基金都应该获得不错的收益。
下面来看股指期货IF1301合约会员的空头持仓情况：
2012年12月14日期指多空头持仓前6名情况（来源：东方财富网）
2012年12月31日期指空头持仓前5名情况（来源：东方财富网）
从图中可以看到，12月31日相比12月14日各家会员的空头持仓都大幅增加，其中海通证券增加2.75倍之多。海通期货、中证期货、国泰君安三家机构则成为空头的大本营，尤其是它们空头与多头的轧差数量太大了，易受到做多资金的打杀，遭受巨额亏损。
在下图可以看到，中证期货持有多单量为3053，空单量11584，空单浮亏达9.8亿，综合浮亏约7.68亿。如此巨大的亏损要么平仓出局，要么继续加仓赌大盘在高位下跌以弥补之前的损失，无疑前者会遭遇巨大的亏损，后者则面临未知风险，并且会遇到多头的阻击，若阻击强烈，则可能会在来不及补足保证金的情况下爆仓。
中证期货的空单和综合盈亏（来源：东方财富网）
三、在我国股市股指期货“逼空”的可能性分析
权重股板块的拉涨可能性――以银行板块为例：在我国16家上市银行的总市值占到两市总市值的1/3，如此庞大的市值看似是无法在短期内拉动上涨，特别是板块的整体上涨。但12月中旬以来，银行股整体涨幅居前，起到了领涨护盘的作用，股份制银行普遍涨幅在20%以上，超过了沪指的涨幅。事实证明，可以通过拉动银行股来推动大盘的整体上涨。
四、总结
经过以上3点的分析，“逼空”的可能性是较大的，也具有一定的可行性。若我国股市在2013年能“走牛”，则能成功上演“逼空”，这波行情下做空资金必然损失巨大，后继无力，股指期货也将回归套期保值的传统功能，同时对于我国蓝筹股回归合理的价值，维护我国股市稳定和国家金融安全都是十分有利的。另外，对于资金量很少的个人投资者，只能单向做多或者多空，而无法规避风险，所以应尽量避免。
