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中国中小企业融资难研究

  一、融资的概念
  1、广义概念。从广义上讲,融资也叫金融,就是货币资金的融通,当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。从现代经济发展的状况看,作为企业需要比以往任何时候都更加深刻,全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场,因为企业的发展离不开金融的支持,企业必须与之打交道。1991年邓小平同志视察上海时指出:“金融很重要,是现代经济的核心,金融搞好了,一着棋活,全盘皆活。”中国人民银行行长戴相龙主编了一本《领导干部金融知识读本》,江泽民同志当时做了批语:“我希望各级党政领导干部和广大企业领导干部,都要学一些金融基本知识。”,“如何运用金融这个经济杠杆,是一门很大的学问。”这就昭示我们,如果不了解金融知识,不学习金融知识,作为搞经济的领导干部是不称职的,作为企业的领导人也是不称职的。
  2、侠义概念。从狭义上讲,融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要,通过科学的预测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金,组织资金的供应,以保证公司正常生产需要,经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则,通过一定的渠道和一定的方式去进行。我们通常讲,企业筹集资金无非有三大目的:企业要扩张、企业要还债以及混合动机(扩张与还债混合在一起的动机)。
  二、中小企业融资现实融资难表现
  从理论上讲,企业融资有资本市场直接融资、获得风险投资基金、私募、商业信用及向银行贷款等五种方式。银行贷款尽管是中小企业融资的重要渠道,但现实际上中小企业获得银行贷款的难度相当大。一方面,中小企业与大型企业处在同一金融体系下,国有商业银行一直把大型企业作为服务的重点,而忽视中小企业信贷业务的开展,如在授信管理上,明显存在对基层行信贷授权不足,各商业银行贷款审批权限日益集中,基层行特别是县级行基本上不发放贷款,银行出于利润最大化的目的,也会倾向于风险小、利润大的大型企业。另外,由于我国创业投资体制不健全、法律保护体系和政策扶持体系不完善,科技型中小企业技术创新基金和中小企业国际市场开拓基金数量少、服务范围有限,股权融资基本不能畅通使用,造成企业融资结构单一。
  三、中小企业融资难的成因分析
  中小企业则应把资金支持的“支点”放在完善内源性资金支持体系上。这里的“内源”有两层含义:一方面是指企业群体间的资金支持,另一方面是指企业自身内的资金挖潜。具体来说,应该注重完善如下一个内源资金支持体系:
  一是寻求合作伙伴的商业信用。中小企业由于处于产业链的中后端,它为大中企业提供产业配套服务的特点显而易见,这也为其寻求合作伙伴的商业信用提供了可能。事实上,中小企业如能从大型企业赊购到部分原材料或争取到部分预收款,便能大大减缓生产所需的资金压力,也就相应弱化了其指向银行信贷等的外源性融资需求。二是大力拓展来料加工业务。由于其含有不购或少购原材料、不必占用或较少占用生产资金的优势,可以大幅降低或至少部分降低企业的资金营运成本。虽然这可能部分地压缩产品的毛利空间,但由资金降本带来的效益提升效应也很明显,两者相抵反而使企业的总成本有减无增,实际盈利有增无减。三是适当考虑融物租赁。可购可不购、可现建也可缓建的固定资产如临时性的加工设备与生产场地,先可考虑“借鸡”―――租赁来使用,这样既可以暂时减缓外源融资压力,又可待金蛋到手(利润实现)后再“以蛋换鸡”,从而从根本上解决资金不足问题。以上三条融资渠道虽非真正意义上的内源融资,但由于明显不同于银行信贷等外源融资,故也将其列入内源融资之列。
  四、解决中小企业融资难问题的国际经验借鉴
  德国的应用技术研发和中介服务体系为中小企业转型升级提供技术来源,这些应用技术研发机构和中介服务机构采用“民办官助”形式,行业协会和企业协会是引导产学研合作的桥梁。在小微金融方面,印尼、马来西亚等国家的小微信贷、美国的政策性担保、德国的中小企业银行等都具有重要参考价值。日本的大中小企业产业合作值得借鉴。以丰田轿车为例,丰田并不生产所有的汽车零部件,而是与周边中小企业合作,在这些企业当中,与其关系密切的则可以入股丰田,不密切的则可以建立长期合作机制。这样,丰田就和这些中小型企业建立了产业联盟,它们之间也成了互利共生关系。我国台湾地区的中小企业合作非常广泛。许多中小企业联合在一起,与研发机构合作共同研发、共同采购、共同开发市场,扬长避短,提高竞争力。所有这些都值得我们借鉴。
  外部环境主要指法治环境、市撤境、社会环境、科技环境、产业环境、企业间网络等。在法治环境方面,良好的社会秩序和政府依法行政是中小企业发展的基础;在社会环境方面,完善的社会保障体系有利于中小企业发展;在科技环境方面,多数中小企业缺乏研发能力,需要从外部获取转型升级的技术;在市撤境方面,劳动力市尝金融市场对中小企业发展影响巨大;在产业环境方面,应建立大中小企业公平竞争、合作共赢的生态;在企业间网络方面,中小企业开展合作可以克服自身不足。比如产业联盟从组织的角度消除或减少外部性,即将创新的主要受益者捆绑在一起实现外部性的内部化;而且产业联盟的好处显而易见,受益者和投入者具有一致性,联盟保持了企业主体和市场导向的创新性质。
  所以说,大力优化中小企业发展的各种外部环境,可以很好地促进中小企业转型升级。
  五、中国中小企业融资体系的重建
  内源融资作为企业资金融通的一个重要渠道,有着融资费用低、效益高的优势。因此,忽视内源融资,企业将难以在竞争激烈的市场中生存、发展。在国外,就中小企业而言,内源融资占有绝对的比例,除日本外,西方主要发达国家的中小企业的内源融资基本上都占其融资总额的55%以上,其中美、英达82%以上,而且这一比例还在进一步加大。从20世纪70~90年代中后期,西方国家的中小企业内部融资占全部融资总额的比例不断攀升,美国由62%上升到82.5%,英国由58%上升到68.7%,德国由53%上升到65.8%,就连实行银行主办制的日本,也由29.5%上升到49.6%。但在我国,内源融资的比例过低,只有企业融资总额的30%左右。

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