一、长期偿债能力概述
1.企业长期偿债能力分析
长期偿债能力说的是公司是否能够偿还长期欠债的能力，公司的长期负债主要有长期应付款、长期借款、应付长期债券等。而就公司的合法拥有者和长期债权人来说，不仅要花心思了解公司短期偿债能力，更要了解掌握公司的长期偿债能力。
对于长期偿债能力的研究，在投入资金的人、公司的债权人、管理经营的人和与公司有联系的多个方面都是相当关心的核心问题。处在不同的位置，研究它的理由也是不一样的。对于投入资金的人来说，他们通过对公司长期偿债能力的研究判断，可以知道他们投入的资金是不是安全的并且能不能够获得相应的回报，因为投入的金钱是不是安全和公司偿还欠债的能力是息息相关的。一般情况下公司偿还债务的能力越好，投入资金的人的资金安全性也就越高。如果是这样，公司是不需要通过别的变卖方式来恶性循环进行融资的。再一个方面，投入的资金的回报性跟公司的长期偿债能力也是不可分割的。在投入的资金收益比率大于借入的资本成本比率时，公司适当的欠债，不光能够帮助减少其财务上的风险，并且能够用它经济上的杠杆作用来增加盈利。盈利的能力同时也是投入资金的人的金钱保证其回报和增加回报的重要因素。从公司债权人的位置上来判断，公司债券人一定会通过保障他们自身利益的位置去分析公司偿债能力，因为只有在公司拥有比较好的债务偿还能力的时候，才能够使得他们投资的资本按时的回收回来，同时获得对应的回报。主要原因是投入资金的人的收益回报是一定的，所以投入资金的人会更加关心公司资金是不是安全。在现实的工作中，投入资金的人和公司的长期偿债能力是密不可分的。公司的债务偿还能力越好，投入资金的人的安全性就会更高。对于公司参与管理经营的人来说，公司的债务偿害的能力的好坏是反映公司经济情况的关键之一。不同的资金结构，公司的长期偿债能力也不会一样。另外同时的，不一样的资本结构，资金成本也会相对的不一样，进而影响到公司的价值。我们根据对公司长期偿债能力的研究判断，可以揭露公司资本结构中体现的一些问题，然后通过调整来改良资本的结构，提高公司的价值。
2.长期偿债能力的衡量指标
（1）资产负债比率
资产负债率是负债的总金额与资产的总金额之间的比值，表明了公司投资人所投入的资金占了公司全部资本的百分比，揭露了公司投资人对于债权人所欠债务的保障程度，所以对于分析公司的长期偿债能力来说这是一个重要的指标。不同的债权人对于资产的负债比率维持在什么样的情况下才体现公司拥有偿还长期债务的能力会有不同的意见。对于资金运转稳定而盈利能力好的公司，相对高的资产负债率是可以接受的，原因是这类公司拥有偿还负债的能力；在经营方面并不稳定或者盈利能力不确定的一些公司，不能确定的收益回报是不能保障其在规定的时间里偿还到期债务的，因此公司的长期偿债能力会不太好。对于公司的管理经营者来说，应该争取合适的资产负债比率，在保证偿债能力没有问题的情况下最大化的利用好外部的周转资金。
（2）有形净值债务率
有形净值债务率是企业负债总额与有形资产净值的百分比。用公式表示是有形净值债务率等于负债总额除以所有者权益同无形资产净值的差，然后再乘以百分之百。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值（无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等），即所有者具有所有权的有形资产净值。
有形净值债务率主要用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。它更为谨慎、保守地反映企业清算时债务人投入的资本受到所有者权益保障的程度。从长期偿债能力来说，这个比率应当是越低越好的。这个指标越小，说明企业的财务风险越低，长期偿债能力就越强。
二、厦门三维丝公司概况及长期偿债能力指标分析
1.厦门三维丝公司概况
厦门三维丝环保股份有限公司是研究环保除尘滤料国家级项目的一家高新技术型单位，它集研究、生产、出售于一体。300056是它的股票代码，这个公司生产的产品主要有“普耐”牌聚苯硫醚针刺毡（PPS）、聚四氟乙烯针刺毡（PTFE）、聚酰亚胺针刺毡（PI）和偏芳族聚酰胺针刺毡（MX）等一部分高水平的材料系列，普遍的运用在水泥、钢铁锻炼、垃圾烧毁、粮食等一些行业。2010年春天，三维丝公司时任董事长罗祥波先生撞响了开市的第一声，“三维丝”A股成功进入我国深圳证券交易所。公司通过它在环保行业内知名出众的奉献，光荣的担任了我国环保产业协会的常务理事、中国环保产业协会袋式除尘委员会常务委员以及全国环保产业标准委员会环保机械分技术委员会委员，现在的它已经是我国高温滤料产业的三甲之一了。公司在优秀团队的作业下积极进行内部发展跟外来人才引入工作，建设了一批出色的销售团队和技术研发队伍，在我国内地先后成立了北京、西南地区两家分公司，并且积极配合国家政策开展海外战略，先后在亚洲和欧洲建立了研发销售的分点。
2.厦门三维丝公司长期偿债能力指标分析
（1）资产负债率分析
资产负债率指的是负债的总金额会同资产的总金额之间的比值。该比率说的是在公司总资产当中有多少比率是通过借款融资来的，灵活的判断可以根据它来分析公司在清算当中保护债权人利益的程度。这个指标说明的是债权人投入的资金在所有资金中所占的比重，又被称作负债经营比率。要分析三维丝公司的资产负债率所存在的问题，首先需要了解国际上行业之间公认的标准，这个指标说明的债权人投入的资金在所有资金中的比率，以及公司资产对投入资金的债权人权益的相对保证度。如果是低于百分之五十，一般来说则公司的偿债能力没有问题。 通过表格我们可以看出公司近年的资产负债率始终呈现出一个上涨的趋势，可以看到它的资产负债率从2010年的23.27%逐年上涨到2014年的49.38%，并且在2013年之前流动资产占总资产的比重逐年下降，2014年有所回升。倘若流动的资金在公司总资产中的比重很高的话，反映的是公司流动资金已经占据着主导的位置了，这样的话资产负债率在这里就没有多么可怕了。通过对厦门三维丝公司相关数据的分析看出，我们可以大致判断该公司近年资产负债率逐年上升且流动资产占总资产的比重逐年下降，说明企业资产负债率方面逐渐显现出一些问题：流动资产占总资产比重的逐年下降则说明了企业可能出现流动资产中的待摊销的经费、待处理资产等占较多比重，这些作为公司自己的花销，不但不能够变现，而且会渐渐耗用公司利润，这些都是不安全的信息。如果资产负债率上升到一定的比率，流动资产占总资产的比重下降太多，债权人就可能遭受到损失，企业的经营也就会相对的出现问题。
（2）有形净值债务率分析
有形净值债务率是企业负债总额与有形资产净值的百分比，有形净值债务率是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力的一个关键指标。我们通过表格了解厦门三维丝公司的有形净值债务率：
对有形净值债务率的分析，我们知道可以从以下几个方面进行：
首先，有形净值债务率揭示了负债总额与有形资产净值之间的关系，能够计量债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。我们知道从长期偿债能力方面来讲，这个指标是越低越好。而通过对厦门三维丝企业2010年至今有形净值债务率统计表可以看出，该企业的这个指标几乎在连年上涨，甚至在2012年时达到了796%。我们可以肯定的判断厦门三维丝公司在债务偿还能力方面存在很大的风险，其次有形净值债务率指标最大的特点是在可用于偿还债务的净资产中扣除了无形资产，这主要是由于无形资产的计量缺乏可靠的基础，不可能作为偿还债务的资源，所以它所体现的数据很具有参考价值。三维丝公司应当通过合理的降幅来说明它的债务偿还能力，而不是连年上涨的有形净值债务率及存在相当程度的不稳定性。
三、厦门三维丝公司长期偿债能力存在的问题
1.资本结构不合理
通过前面相关要素的分析我们可以判断厦门三维丝公司的资本结构不是很合理，从资产负债率来看：资产负债率逐年上升，在2014年资产负债率已高于行业平均水平的34.24%。同时流动资产比重逐年下降，债权人投入的资金所占的比重过大，导致企业的变现能力减弱，企业可能存在较多的待摊费用、待处理资产和费用性挂账居多，债权人承担的风险过大；从公司有形净值债务率的数据判断，这个比率逐年上涨，并不符合行业越来越低的数据要求，凸显了该公司债务偿还能力存在的问题；从三维丝公司的产权比率来看，从2010年的30%到2014年的98%，呈现出大幅上涨的趋势。表明了三维丝公司举债经营程度偏高，经济结构不够稳定。通常我们说公司所有人投入的资金要大于对外借入的资金，但该公司所有者提供的资金所占比重较小，而债权人投入公司的资本受到所有者权益其保证程度较低的话，自有资金对偿还债务风险的承受能力就较弱。通过分析以上数据综合来看，三维丝公司长期偿债能力逐渐减弱，公司财务结构不稳定，资本结构不够合理。
2.盈利能力不足
从分析公司的利息保障倍数看出，厦门三维丝公司从2010年到2014年利息保障倍数的变化同时反映了企业获利能力的变化，并且也反映了企业的获利能力对于偿还到期债务的保障程度，三维丝企业利息保障倍数从2010年的260下降到2014年的80，反映出该公司获利能力的减小以及获利能力对偿还到期债务的保证程度的对应减弱。对于利息保障倍数这个数据倘若太低，公司会面临亏损以及偿债能力安全稳定性降低的风险。通过表格我们看到公司2014年比前四年都大大降低，这说明了公司并没有足够的盈利收入来支付巨大的利息。
四、对加强三维丝公司长期偿债能力的建议
1.优化资本结构
我们都了解一个公司的资本结构是这个公司融资和决策的关键，只有在公司合适的财务风险下综合资本成本最低的情况中才能够体现最佳的资本结构。厦门三维丝公司的资本结构不是很合理，公司在后期较多的借款造成了一部分公司资金的闲置和较高的负债，应该加强公司内部营运团队对资本结构的认识。而相对我们国家政策上的帮扶来说，首先，国家应该积极处理好市场同各个企业的关系，确保各个企业在市场的规划下健康积极的发展；其次，政府要简化债券的发行程序，大力发展债券流通的市场。而三维丝公司应该同我国许多企业一样应该积极的借鉴外国的量化政策和指标，积极的进行对影响资本结构的参数进行分析，使之找出最合理的量化标准来优化资本结构，从而让公司增强长期偿债的能力。
2.提高盈利能力
对于企业来说，发展生存只是其中的一小部分，盈利回报才是它的最终目的，那么如何才能使得回报最大化，盈利能力不断提升是各个企业最关心的问题。下面是我根据三维丝的实际情况给出的一些建议：首先，我们应该知道公司应该采用什么样的经营模式，它直接关系到后期企业的发展和经营的质量，企业必须要知道属于自己的经营方式，然后通过不断地磨合研究，找到适合自己的形式；再者，企业直接的竞争说到底是科学技术和创新内容的竞争，我们要通过科学的融资和发展，在投资前了解清楚发展前景跟投资回报，防止盲目的决策投资，在处理花销购置资产时要根据公司具体细致决策，防止其他资产占用太多流动资金；最后，也是最根本的，我们说它是人才的培养与引入的环节，人才是企业成功的核心之一，它是一个企业的产业链最为重要的一环，一个公司想要得到长足的发展，人才是这个准备跟发展的车轮，没有好的车轮那么这辆车就不能顺畅的行走，所以必须以人才的发展培养为核心之一。同时提高企业运作过程中资金的效用也是提高企业偿债能力的一个关键因素。
五、结论
一个企业是否拥有持续的经营成长能力，长期偿债能力是一项核心因素，它是少有的关系到公司各方面经营营运的核心财务能力之一；我们国家的一些企业在现在的经济环境下开展经营管理，偿债能力是社会各方面评价企业财务营运能力的核心。所以我认为偿债能力的研究应该是现在我国企业财务数据关心的核心内容。
本文主要通过对厦门三维丝公司的长期偿债能力的分析，从该公司2010年到2014年的资产负债率、流动资产占有率、股东权益比率、负债经营率、利息保障倍数等各项主要财务比率的对比，分析得出以下结论：三维丝公司的资本结构不够合理，盈利能力不足，经营管理有所欠缺。厦门三维丝公司作为一家典型的负债经营的我国一家上市公司，太多的欠债会明显的遏制公司的债务偿还能力，本文根据长期偿债能力的影响因素对厦门三维丝公司提出了如何强化它的长期偿债能力的建议以及针对其长期偿债能力不够好的一部分解决办法。
