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长春地铁融资模式的分析及建议

  随着我国经济的高速增长及城市化进程的加快,我国轨道交通的发展的不论是建设速度还是建设规模正经历一个前所未有的发展期,中国已经成为世界上最大的城市轨道交通建设市场。然而地铁建设需要投入的巨额资金。据统计,在我国国内已经建成的地铁线路的平均造价能够达到每千米投入5亿至6亿元人民币之间,如此巨大的建设投资对于目前我国的大多城市来说是难以负担的和承受的。所以,如何筹措建设资金成为中国地铁发展的主要问题。
  1 我国轨道交通行业面临的主要问题
  地铁项目的资金筹措环节尤为重要,资金能否及时足额的筹集到位且满足工程建设需求,是制约地铁项目能否顺利进行的关键因素。地铁项目投资大、成本高,高昂的造价往往制约着地铁的发展,而且地铁项目具有建设周期长、投资回收周期长、运营难度大等特点,使得其对社会资本的吸引力不够,融资难度较大,过去很长一段时间地铁项目资金筹措途径单一,筹融资困难,随着中国地铁建设高潮来临,地铁工程受到了传统的投融资管理模式的严重束缚,轨道交通建设资金的筹措方式已成为轨道交通建设发展的瓶颈。一方面,政府财政部门的投入占基础设施总投资的比重过高;另一方面,以银行贷款为主的间接融资所占比重依然过高,加大了这种信贷风险。城市轨道交通的大规模发展背后,离不开持续而稳健的资金投入,然而现阶段下,以上融资模式还停滞在传统融资模式的基础上,其已不能满足对于现阶段基础设施的融资需求,所以积极开拓新的融资渠道已成为一种必然趋势。
  2 我国轨道交通行业的主要融资模式
  2.1 政府财政资金无偿投入为主的筹融资模式
  轨道交通的建设资金全部由中央政府承担,由政府作为投资主体,主要利用财政资金,统一协调和组织实施城市轨道交通工程,后期由国有企业经营,依靠政府财政补贴实现盈亏平衡。这种模式的优点和缺点显而易见,轨道交通所需的资金全部由政府财政划拨,资金结构单一,易于操作,人工和财务成本低,但是政府财政难以支撑地铁后续线网的建设,融资能力无法持久。
  2.2 以政府为主导的负债型筹融资模式
  以政府为主导的负债型筹融资模式是政府投入部分资金作为项目资本金,其余部分以政府信用作为担保,由企业向银行或银团进行债务融资来运作。这种政府债务融资包括政策性贷款、国债资金、境内外债券、国外政府或国际金融组织贷款等。在这种模式下,政府扮演的不再是单一的资金提供者角色,需要向银行出具承诺或担保。这种投融资模式的优点是能依托政府财政和良好的信用,快速筹措资金,操作简便,可靠性大。但这种负债型筹融资模式作为权宜之计,并未彻底解决地铁建设、运营的资金来源问题。
  2.3 投资主体多元化的筹融资模式
  2.3.1 PPP模式。PPP模式即公共民营合作制,轨道交通PPP模式是根据轨道交通准公共产品的经济特点,在投资上将公益性与盈利性部分定量分开,由政府负责公益性部分的投资,由社会投资者负责盈利性部分的投资及地铁的经营管理,通过科学合理的风险保障、收益调节机制的设计,建立适度的市场竞争机制。运用PPP模式,可以使民营资本更多的参与到项目中来,有利于提高项目的运作效率和降低项目风险。
  2.3.2 BT模式。BT即建设―移交,是由业主通过公开招标的方式确定建设方,由建设方负责项目的资金筹措和工程建设。工程项目建成后,经政府组织竣工验收合格后,资产交付政府;政府根据回购协议向投资人分期支付资金或者以土地抵资。BT融资模式的优点是有利于缓解政府的资金压力,转变政府职能;为企业开辟了新的投资渠道;引入先进技术和管理方法,保证项目的质量和效率;有助于构建良好的社会信用平台。
  2.3.3 BOT模式。BOT即建设―经营―转让,BOT模式是以政府和私人机构之间达成协议为前提,由政府向私人机构颁布特许,允许其在一定时期内筹集资金建设某一基础设施,并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。当特许期限结束时,私人机构按约定将该设施移交给政府部门,转由政府指定部门经营和管理。BOT模式最大的吸引力在于可以融通社会资金建设基础设施,减轻政府财政压力。政府对项目的支付,不再是一次性巨额财政投入,而是通过授予特许经营权,用基础设施的有偿使用收入分期支付给投资者。我国随着建设资金短缺和轨道交通不足的矛盾日益突出,各级地方政府对利用BOT式的积极性很高。
  3 长春地铁融资的建议
  新规划的长春轨道交通线网由“三主四副”双模式轨道交通线网由5条线放射线和2条半环线共7条轨道交通线组成。目前轻轨3、4号线已经投入运营,其资金的来源主要是财政投资和项目借款。长春地铁1号线、2号线、轻轨3号线延长线、长春站综合交通换乘中心南广场、中央商务区地下空间、北湖现代有轨电车线等六大工程正在同时建设,总投资达420多亿元。其中,长春地铁2号线采用资本金BT模式进行建设,其他轨道交通工程均采用财政投资和项目借款方式。资本金BT模式可以称作缩小版的BT,这种模式可以解决项目资本金来源问题,缓解政府筹集资本金压力,相对完全BT模式节约融资成本,操作简便,实施效果显著。随着长春轨道交通的陆续开展施工,将需要巨额的建设资金,这对财政有限的长春市政府来说是一笔巨大的开支,将给长春市财政造成巨大的负担与压力,迫切需要在投融资和建设管理模式上进行创新。因此,长春市政府需要通过吸引社会资金、利用第三方融资能力解决部分建设资本金,以缓解财政资金压力,分散项目建设风险,引入先进的管理理念。
  4 结语
  如何筹集建设资金一直是困扰城市决策者的难题,目前,地铁项目建没的融资模式有多种,选择合适的模式和渠道融资,将有利于地铁项目建设,人们为此进行了长期探索和尝试,取得了不少值得借鉴的经验。本文分析了我国地铁几种常用的投融资模式,并提出了长春地铁投融资方式的建议,希望能对我国目前正在进行的大规模地铁建设有一定的参考意义。

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