一、上市公司偿债能力评价的主要方法及指标
（一）上市公司偿债能力分析的主要方法。上市公司偿债能力分析的主要方法有比率分析法和因素分析法。比率分析法是通过计算各种比率指标来确定企业偿债能力变动程度的分析方法。比率是相对数，采用这种方法能够把某些条件下不可比的指标变为可比较的指标，以利于分析。但并不是所有的经济活动和事项都可以量化。因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法既可以全面分析各因素对某一指标的影响，又可单独分析某个因素对指标的影响。因素分析法操作起来没有比率法简便易行，而且有些影响因素也是难以量化的。
（二）上市公司短期偿债能力评价指标
1、流动比率。流动比率指流动资产与流动负债的比率关系，它是衡量企业短期偿债能力最常用的比率和预测企业短期风险最常用的指标，它表示每元流动负债有多少流动资产作为企业支付的保障。通常情况下，企业的流动比率越高，其短期偿债能力越强，财务状况就越稳定。
2、速动比率。速动比率是指企业的速动资产对企业流动负债的比率关系。速动比率中的速动资产剔除了在企业里变现能力较弱，而数额占流动资产比重较大的存货项目和待摊费用项目。因而速动比率能更好的反映企业的短期偿债能力。
（三）长期偿债能力评价指标
1、资产负债率。资产负债率是负债总额和资产总额之比值，表明债权人所提供的资金占企业全部资产的比重，揭示企业出资者对债权人债务的保障程度，因此该指标是分析企业长期偿债能力的重要指标。 资产负债率保持在哪个水平才说明企业拥有长期偿债能力，不同的债权人有不同的意见。较高的资产负债率，在效益较好、资金流转稳定的企业是可以接受的，因这种企业具备偿还债务本息的能力；在盈利状况不稳定或经营管理水平不稳定的企业，则说明企业没有偿还债务的保障，不稳定的经营收益难以保证按期支付固定的利息，企业的长期偿债能力较低。作为企业经营者，也应当寻求资产负债率的适当比值，即要能保持长期偿债能力，又要尽最大限度地利用外部资金。
2、产权比率。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比。产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。
3、利息保障倍数。利息保障倍数，又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。利息保障倍数指标反映企业经营收益是所需支付的债务利息的倍数。只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力支付利息，反之相反。
二、上市公司偿债能力评价中存在的问题
（一）评价指标本身存在缺陷。第一，偿债能力评价指标缺乏动态性。偿债能力评价指标是系列的比率值，比率反映的是公司一种静态财务状况，而不能反映公司生产经营中所产生的偿债能力。只重视某一时点的公司偿债能力水平，而忽视达到这一时点之前的累积过程以及时点之后的发展趋势，是不能满足信息需求者的要求的。第二，指标本身所固有的缺陷。短期偿债能力评价指标，如速动比率和流动比率，是从资产的流动性和资产的质量来考察公司的偿债能力，而不同性质的公司，不同行业的公司以及同一公司的不同时期的资产的流动性及变现能力是有差别的，所以偿债能力评价指标的很难具有可比性。
（二）评价指标在使用中存在误区。上市公司偿债能力的评价指标大多是正指标，即一般来讲指标的值越大表明企业的偿债能力越强。对于债权人而言，企业偿债能力越强对其越有利，然而对于投资者和经营者并非如此。如，流动比率过高，公司可能存在资金或资产利用不足的问题，从而影响了企业的盈利能力及长远发展。
（三）评价视角的局限性。上市公司的偿债能力与其盈利能力、运营能力及发展能力密切相关，而我国现行的偿债能力评价体系往往忽视他们之间的联系，单从资产安全的角度来衡量公司的偿债能力。上市公司的偿债资金不仅来源于资产而更多时候产生于公司资产的运营及其他投资所获取的现金。现行的评价体系因忽视对其他渠道来源的偿债资金而不够客观。
（四）评价所依据的财务信息对外披露不充分。偿债能力的分析者主要以上市公司对外公布的财务信息为基础来分析和评价上市公司的偿债能力。然而在上市公司财务系统中，财务信息的生产主体和分析主体与公司具有不同的利益关系，因而会计信息的生产者及公司的管理人员可能基于自身的利益去提供不真实的财务信息以获取奖励，升职等好处。而分析者并不了解财务信息背后的真实情况，在分析时就可能会被误导，甚至做出错误的决策。同时，由于上市公司所披露的信息不充分，而使分析者无法获得其所需要的财务信息。
三、上市公司偿债能力评价的改进对策
（一）引入新指标，克服原有指标上的缺陷
1、超速动比率。超速动比率是用企业的超速动资产比流动负债来反映和衡量企业变现能力的强弱，评价企业短期偿债能力的大小。计算公式如下：
超速动比率=（货币资金+短期证券+应收票据+信誉高的客户的应收款净额）/ 流动负债
优点：从流动资产中去掉其他一些可能与当前现金流量无关的项目（如待摊费用）和影响速动比率可信性的重要因素项目，如信誉不高客户的应收款净额，能够更好地评价企业变现能力的强弱和偿债能力的大小。
2、有形净值负债率。有形净值负债率是负债总额与净资产扣除无形资产之后的余额的比值。计算公式如下：
有形净值负债率=负债总额/（所有者权益-无形资产） 有形净值负债率是产权比率的改进，理由是无形资产价值存在不确定性及沉没性，以至于不能作为偿还债务的保障。
（二）拓宽偿债能力的评价视角
1、结合公司的现金流量分析公司的偿债能力。由于真正能偿还债务的是现金流量，用现金流量和债务的比较可以更好的反映公司偿还债务的能力。现金流量分析的主要内容是结构分析和比率分析。
首先，现金流量的结构分析可以帮助评价公司的债务是否有稳定的现金流量作保障，包括流入结构的分析、流出结构的分析和流入流出结构的分析。上市公司的现金流入的来源分为经营活动，筹资活动，和投资活动。一般来讲经营活动带来的现金流量比较稳定，如果这部分的现金流入占总现金流入的比例较大，那么公司就有比较稳定的现金流量来偿还债务。现金的流入流出也应该保持一个比较合理的结构。只有大量的现金流入而没有相应的现金流出则可能表明公司在缩小规模，或收缩产业，则不利于投资者投资。如果只有大量现金流出而无对应的现金流入，则公司很肯没有足够的现金来偿还债务了。
其次，现金流量的比率分析可以衡量现金流量对企业债务的保障程度。主要有到期现金债务比、现金流动债务比和现金债务总额比。他们的计算公式和涵义如下：
到期现金债务比=经营现金净流入/本期到期债务
到期现金债务是指本期到期的长期债务和本期到期的应付票据，因为这两种债务通常是不能够延期的，必须按时如数偿还。比率值越大，说明保障程度越高。
现金流动债务比=经营现金净流入/流动负债
该比率反映公司利用经营活动产生的现金流量偿还流动负债的能力。它有效的探测了企业从其主营业务收入的现金收入偿还债务的能力。理论上讲，该比率越高，企业支付能力越强。
现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额
该比率反映了公司用当年的经营活动产生的现金流量偿还所以债务的能力。此外，该比率还表明了公式最大付息能力。
2、结合盈利能力评价公司的偿债能力。持续良好的盈利能力是上市公司偿债能力最稳定、最有力的保障。首先分析公司盈利能力对上市公司债务利息偿付的保障程度。如果公司的近三年的平均利润能够支付一年的债务利息，说明公司近期没有较大的财务风险。反之则分析者则要引起注意。其次分析公司用于偿还债务的资金多少是来自公司的盈利，或是来自其经营活动产生的现金流量。若公司的偿债资金较多的来自盈利，说明企业的盈利能力对公司的债务有很好的保障，公司的偿债能力良好，且公司发展稳定，预计未来的财务风险较小。
3、结合财务会计报表附注评价公司的偿债能力。企业的会计报表附注是上市公司财务报告的重要组成部分，它蕴含着丰富的财务信息，是对资产负债表，现金流量表及所有者权益变动表的相关内容所做的补充说明及诸多公司表外财务信息的反映。它能帮助投资者、债权人及公司管理者更好地理解财务信息，使得其对公司偿债能力的判断更加全面和客观。
（三）克服偿债能力评价所依据的财务信息的不足。
上市公司财务信息的披露存在不充分、不真实的问题，使得分析者客观地评价上市公司偿债能力受到限制。这一问题的存在有其深刻的根源，所以分析者、上市公司、以及第三方监督者只有共同努力才能克服这一难题。分析者要主动去了解和运用上市公司财务信息披露制度，上市公司要转变观念，通过对外提供真实的财务信息来获取投资者、债权人及公众的信任，为其创造持久而良好的融资环境来保障公司的偿债能力，第三方监督者要保持好自己的独立地位，严格执法，认真监督。不受制于任何单位和个人出具不符合事实的财务鉴定报告，误导分析者。
（四）把握上市公司市场环境变化。现代经济市场瞬息万变，要顺应这种变化，从不同的角度去分析其对上市公司偿债能力的影响。首先，关注上市公司资产所处环境变化。公允价值引入会计实务之后，公司资产的价值受市场价格波动影响，随时会发生变化。这种变化的直接后果就是资产价值要么增加要么减少，公司资产价值减少，偿债能力必然会有所下降。此时，分析者就要关注公司相关资产公允价值的变化是偶然性的，还是基于某种趋势而不可避免的。这种变化是否反应了公司资产的真实价值，是否会影响到公司的实质偿债能力。如果影响，是长期还是短期。其次，关注公司融资环境的变化。通过融资偿还债务是上市公司常用的方法， 因此融资环境的变化会直接影响上市公司偿债能力的强弱。分析者要通过上市公司的融资成本及融资额的大小来判断上市公司偿债能力的变化。若融资成本比公司前期或具有相同条件的其他融资人成本高，则表明融资环境恶化，公司的偿债能力也有所下降。最后，关注上市公司经营环境的变化。上市公司经营环境变化会直接引起公司的盈利能力发生变化，进而影响上市公司的偿债能力。经营环境的变化表现在公司所处地区和所处行业发生变化，使得公司的产品销量下降或上升，从而使其盈利减少或增加。分析者要关注上市公司这些经营环境的变化来分析公司偿债能力的变化，为相关决策进行服务。
