一、开展地方国库现金管理的背景条件
（一）地方国库现金管理的动因
1.地方财政库存余额较大且逐年增加。以陇南市为例，2010～2015年公共预算收入小计分别为26.59亿元、27.10亿元、33.85亿元、44.06亿元、49.17亿元、51.40亿元，国库库存日均余额分别为18.94亿元、12.25亿元、14.06亿元、13.53亿元、15.50亿元、20.27亿元。历年的国库库存资金呈现出规律性的季度运行波动，国库库存高峰一般出现在4、8、10、11月，库存最低值一般出现在12月或1月。全年至少有1/3的时间库存余额超过全年日平均库存。如 2015年，全年日财政库均值为20.27亿元，其中，有119天库存余额超过20.27亿元，最高达到32.92亿元，有163天库存在10.00～20.27亿元区间内。
2.地方国库存款增值空间较大。2010年以来国库存款利息按照单位活期存款利率计付，2010～2015年陇南市国库存款利息收入分别为695.18万元、602.32万元、544.69万元、472.77万元、552.18万元、552.18万元、714.44万元，但随着活期利率下调至0.35%，预计2016年利息收入将减少20%左右。如果开展地方国库现金管理，参照中央国库现金管理采用3个月定期存款方式、1.10%左右的招标，全年8亿元的滚动存款规模将为当地财政带来880万元的投资收益。并且随着地方国库现金管理运作的成功，将有大量的非税收入纳入地方国库管理，从而实现真正意义上的国库现金管理。
可以看出：一是国库现金流快速增长和库存的高位积聚，可创造出库存运作空间；二是国库现金流入、流出时间上的非对称性为库存运作提供了可能。三是国库库存可以保值、增值。
二、目前制约地方国库现金管理开展的因素
（一）受国库现金流入流出的影响
一是在国库现金流入方面。国库经收处、商业银行非税收入“特设专户”的存在和税收征收管理不规范等因素，严重影响了国库资金预测。二是在国库现金流出方面。现金流出环节多、方式多。尤其是实行国库集中支付后，代理银行根据制度规定以及与财政部门的约定，在预算单位发生商品或劳务支出时，先期自行垫付资金，然后持有有效凭据向国库部门申请清算资金，现金流出方式随意性增强，弱化了库现金流出监测和控制。
（二）受转移支付收入的影响
地方国库对转移支付收入缺乏准确的分析预测，转移支付收入在公共预算收入中所占比例较高，影响国库现金管理的效果。如2015年陇南市收入合计268.77亿元，其中转移性收入210.46亿元，占比78.30%。
（三）受地方金融环境制约
目前地方银行类金融机构多为分支机构，不具备独立法人资格，绝大多数金融机构更不具备足够数量的质押品用于开展国库现金管理质押，地方国库现金管理操作难度大。陇南市银行类金融机构9家，具备独立法人资格的仅有武都农村合作银行和武都金桥村镇银行两家，这两家均无法提供足够数量的质押品。
（四）受财政资金管理水平制约
由于历史原因、改革进程以及人员素质等方面综合因素的影响，部分地区国库监管能力较弱，国库资金运作不规范，财政资金集中度不高，预算收支效率较低，库款变动的预测水平不准，财政资金管理水平不高。
三、未来地方国库现金管理的管理模式设计和投融资工具选择设想
（一）地方国库现金管理模式选择设计理念
一是要确保国库资金的安全；二是要实现与货币政策协调；三是具体操作要简便易行。
（二）未来地方国库现金管理的投融资工具选择设想
完善地方金融机构及分支机构独立法人资，借鉴现有商业银行存款保险制度，完善国库现金管理投融资保险制度，各类存款性金融机构集中起来建立一个保险机构或采取招标的方式向现有保险公司招标，各存款机构作为投保人按一定存款比例向其缴纳保险费，建立国库存款保险准备金，为国库现金管理投保，在确保国库资金安全前提下，选择以下投融资工具进行国库现金管理。
1.常用工具选择。如活期存款。借鉴美国经验，开立有国库一般存款账户和在商业银行开设的票据账户两类。根据国库库存目标余额制度和每天国库收支预测，当央行账户日终现金余额可能低于X亿元时，财政部在当天或次日上午X时以前，从商业银行票据账户调入现金补足；当央行账户日终现金余额可能高于X亿元，财政部即将多余现金转入票据账户，赚取商业银行高出基准利率的利息收入。
2.短期投资工具选择。如：银行理财产品、股票、大额定期存单、短期债券、基金等。借鉴发达国家经验，建立国库库存目标余额制度，根据精密测算，在确保国库资金安全的前提下，把一定期限内高超国库最低现金余额的部门，进行短期投资，寻求收益最大化。
