一、引言
随着金融全球化的发展和各国金融体制的改革，银行业的竞争日益加剧。特别在2008年爆发的全球性金融危机后，各国商业银行受到了严重的冲击，银行体系的改组迫在眉睫，城市商业银行未来的路该怎么走也成为专家学者关注的重点问题。同时在宏观经济增速放缓、利率市场化改革深化、资本管制日益严格的大背景下，银行业经营环境更加严峻，资产规模相对较小的城商行承受了更大的压力，改革和调整已是城商行所面临的必然选择。而股权结构决定了商业银行的经营性质与运行模式，合理的股权结构对于完善银行公司治理效率、提高银行经营绩效具有决定作用。
在国外，关于银行股权结构与公司经营绩效关系的研究起步较早，且一直都是学术热点话题。Valentin Azofra等（2011）以西班牙商业银行为研究对象得出股权集中度与银行绩效之间是非单调关系。而我国学者在借鉴国外研究思路的角度和方法的同时，结合我国国情对其进行了具体分析，得出的结论由于研究方法和思路的不同而有差异。
二、我国城市商业银行股权结构与经营绩效的实证分析
本文选取43家城市商业银行作为研究样本，选择的时间段为2009-2013年，共215个观测值。数据来源于各城市商业银行的年报数据。被解释变量为银行经营绩效，以资产收益率ROA来衡量；解释变量为股权结构，由股权集中度和股权属性两部分构成。其中，股权集中度由第一大股东持股CR1、前十大股东持股比例之和CR10；股权属性由第一大股东的性质Q1、国家股比例OS、法人股比例CS和个人股比例IS来衡量。控制变量为资产规模、不良贷款率、资本充足率、董事会规模和存贷比5个变量。
1.股权集中度与经营绩效的回归分析
根据变量的选取，本文设立以下模型对股权集中度对绩效影响关系进行回归分析：
（1）ROAit=CR1it+CR21it+X1it+X2it+X3it+X4it+X5it+X6it+uit
（2）ROAit=CR10it+CR210it+X1it+X2it+X3it+X4it+X5it+X6it+uit
实证结果表明：在模型（1）中CR1的回归系数为正，且在10%的水平上通过显著性检验，而CR21的回归系数为负，并在5%的水平上通过显著性经验。这表明第一大股东持股比例与城市商业银行经营绩效为倒U型关系。在模型（2）中，CR10的回归系数为正，CR210的回归系数为负，且都在1%的显著水平上通过显著性检验。这表明前10大股东持股比例之和CR10与城市商业银行的经营绩效为倒U型关系。
2、股权属性与经营绩效的回归分析
根据变量的选取，本文设立以下模型对股权属性对绩效影响关系进行回归分析：
（3）ROAit=Q1it+X1it+X2it+X3it+X4it+X5it+X6it+uit
（4）ROAit=OSit+OS2it+X1it+X2it+X3it+X4it+X5it+X6it+uit
（5）ROAit=CSit+X1it+X2it+X3it+X4it+X5it+X6it+uit
（6）ROAit=ISit+X1it+X2it+X3it+X4it+X5it+X6it+uit
实证结果表明：在模型（3）中，Q1的回归系数为负，且在10%的水平上通过显著性检验，这说明第一大股东的国有性质与经营绩效负相关；在模型（4）中OS的回归系数也正，但不显著，而OS2的回归系数为负，并在10%的水平上通过显著性检验，这也说明国家股与经营绩效是倒U型关系；在模型（5）中，CS的系数为正，且在10%的水平上通过显著性检验，这说明法人股与经营绩效正相关；在模型（6）中IS的回归系数负，但是没有通过显著性检验，这说明IS与经营绩效关系不显著。
三、我国城市商业银行股权结构优化建议
通过上述分析可知，目前我国城市商业银行的股权结构在提升公司经营绩效方面还存在不少问题。针对这些问题本文提出以下几项建议。
1.股权适当分散
在本文的实证研究中，第一大股东的持股比例、Z指数以及H指数都与我国城市商业银行的经营绩效负相关。我国城市商业银行前十大股东持股比例绝大多数大于50%，属于绝对控股型银行，这无疑会对绩效产生负面影响。因此，我国城市商业银行应该提高股权制衡度，使股权适当分散。
2.合理确定投资主体的股份比例
根据本文的实证结论，城市商业银行的国家股和第一大股东的国家股性质对经营绩效的影响是负面的。我国城市商业银行的第一大股东的股权性质以国有法人的国家股为主。因此，我国城市商业银行应该在降低政府持股比例的同时合理确定国家股、法人股比例，尤其是法人股当中的国有法人股。
3.合理扩大资产规模
在本文的研究中，我国城市商业银行的资产规模与经营绩效负相关。这说明我国城市商业银行不是规模经济，若城商行继续以规模扩张为手段来实现绩效的提高，只会造成资源浪费甚至加大了银行的经营风险，非但不能盈利，反而会严重影响城市商业银行乃至整个经济体的健康发展。
